桑晓霓在报道中指出，欧智华是一个精明的风险管理者；当年亚洲金融危机期间，他曾坐镇香港，操盘亚洲各地市场。最近两年多来，他一直在为中国增长放缓做准备，降低对较小金融机构的交易对手风险，并且只与最可靠的蓝筹股借款人打交道。虽然汇丰在宣布决定留在伦敦的声明中谈到“特别注重”在珠三角进一步投资，但该行没有说的是，这些投资大部分将是为汇丰的香港企业客户提供融资，帮助他们在珠三角做生意。这一现象值得思考。

　　汇丰（HSBC）决定把总部留在伦敦的原因很多，其中多数原因必然涉及中国变化中的现实。自该行宣布正在审议是否重返其植根于的中国内地和香港以来，很多事情发生了变化。

　　首先，监管风险已经飙升，本土和外国投资者对中国政府和监管机构管理好市场和人民币汇率的能力失去了信心。这对汇丰很重要，因为如果该行迁回香港，中国人民银行（PBoC）实际上将是它的监管机构，同时必定是它的最后贷款人。

　　过去20年期间，随着中国制造业和出口机器蒸蒸日上，汇丰有理由认为中国内地将为其贡献越来越高的盈利份额。在处理交易和提供贸易融资方面，没有一家银行处于比它更为有利的地位。

　　与此同时，汇丰寻求通过入股中国的各类金融机构，最大化自己的选项。这些交易包括收购交通银行（601328,股吧）（BoCom） 20%股份，以及保险公司中国平安（601318,股吧）（Ping An）和上海银行（Bank of Shanghai）的较小股份；平安的总部位于毗邻香港的繁华城市深圳。汇丰首席执行官欧智华（Stuart Gulliver）对香港情有独钟，即便理智要求他扎根伦敦。他曾谈到，即使无法购得交行的更大股份，汇丰也将在中国各地开设800家网点。

　　但现在，中国的机遇看上去更小，也不再那么诱人。增长正在放缓——尽管是从较高的基数。增长的来源也在发生变化；未来中国经济将在更大程度上由国内驱动。外资银行的业务将会更少，而北京方面将永远把汇丰视为一家外资银行。

　　此外，现在不是在中国大举扩张的合适时机。欧智华是一个精明的风险管理者；当年亚洲金融危机期间，他曾坐镇香港，操盘亚洲各地市场。最近两年多来，他一直在为中国增长放缓做准备，降低对较小金融机构的交易对手风险，并且只与最可靠的蓝筹股借款人打交道。虽然汇丰在宣布决定留在伦敦的声明中谈到“特别注重”在珠三角进一步投资，但该行没有说的是，这些投资大部分将是为汇丰的香港企业客户提供融资，帮助他们在珠三角做生意。

　　欧智华和汇丰董事会都认识到，现在是需要更加谨慎的时刻。难怪他们一致支持留在伦敦。