去年末，个人养老金政策制度的正式落地实施。经过半年多的落地展业，个人养老金业务发展的方向脉络日渐清晰，业务全流程分工已然明确，不同机构间协同共进，不同角色间也在互利共赢。

　　“第三支柱的发展对资管行业来说是难得一遇的行业机遇，资管机构、互联网金融平台等需要携手迈入养老金投资管理的3.0时代。”招商基金总经理徐勇在近日的一场公开活动上指出，要迈入养老金投资管理的3.0时代，需要合力构建需求、场景、生态三个层次的发展共同体，通过需求的再造、场景的更新、完成生态的迭代，以角色重塑和能力协同，创新性地打造“互联网+养老”新业态。

　　个人养老金业务发展的三个特征

　　去年末，个人养老金政策制度的正式落地实施，标志着我国多层次、多支柱养老保险体系正式迈入了协同共进的高质量发展时代。近一年多来，个人养老金相关的话题一直保持着高频热度，已经成为顶层关切、大众关心、业界关注的热点话题。

　　徐勇观察到，经过半年多的落地展业，个人养老金业务发展的方向脉络日渐清晰，呈现出了三个明显的特征：

　　一是业务全流程的明确分工，平台建设、账户管理、产品供应、渠道销售、投资顾问、养老规划、投教推广等职能角色在不同机构间的主体责任分工已然明确；

　　二是不同机构间的协同共进，虽然角色上下游分工各有不同，但始终围绕着的是管理好百姓的养老钱这一核心目标，在既有业务框架下协同发展、共谋创新；

　　三是不同角色间的互利共赢，既是个人养老金受益人与金融机构之间的共赢，也是不同属性金融机构之间的共赢。借助资管行业多年来积累的经验，我国个人养老金业务起步平稳、即将迈入高质量发展的新阶段。

　　在徐勇看来，养老金管理是资管行业中一个特殊的组成部分。无论是纵向地回溯我国养老金管理行业发展的历史脉络，还是横向地比较各国养老金业务开展的实践路径，每一次政策框架的落地所带来的不仅是行业大发展的历史机遇，更凸显出养老金管理所必须具备的政治性、人民性和专业性。

　　“这要求资管机构与互联网金融机构一同抛弃既往思路、提升格局站位，谋篇布局构建养老金融发展共同体。”徐勇称。

　　构建养老金融发展共同体

　　徐勇认为，养老金管理已迈入3.0时代。

　　他解释，以基本养老保险委托投资为代表的养老金管理是资管行业养老金管理的1.0时代，以年金基金投资管理为代表的养老金管理是资管行业养老金管理的2.0时代。面对第三支柱发展的机遇和使命，需要通过一系列的转型迭代，真正进入养老金管理的3.0时代，即养老金融规划和养老解决方案能力为核心竞争力的时代——以养老金客户最终退休的待遇领取目标为核心，在充分计算客户一、二支柱替代率的基础上，打通三个支柱为客户提供养老金融全面规划，构建客户养老金融配置组合，提供一揽子投顾服务及相应解决方案。

　　“为迈入养老金管理3.0时代，在具备高度分工协同特征的个人养老金业务体系中，共同体这个概念就显得尤为重要，这也招商基金在内的市场机构当下共同努力的方向。”徐勇表示。

　　呼应养老金管理的3.0时代，结合资管机构与互联网金融机构各自的业务特征和分工定位，徐勇认为，养老金融发展共同体的构建，也应当对应三个层次。

　　第一层，是在充分挖掘和了解客户的基础上，统筹考虑养老储备与金融科技两个维度的需求共同体。两相结合，就足以构建养老金融的需求共同体。养老端，我们既是人口大国也是发展程度尚不均衡的国家，不同年龄段、不同地域、不同教育背景的客户有各自不同的现实养老储备需求。投资者教育体系尚不完善，使得客户对品种繁多的养老金融产品很难进行区分和筛选。科技端，因为养老投资这一需求的特殊性，已经不能简单地将过往普通资管产品的线上化路径加以复制，需要深刻把握安全与收益的关系，重新调整货架的展示逻辑、购买路径的链路设置的设计思路。从现阶段的发展看，需求共同体的构建已经初具雏形。

　　第二层，是在需求共同体构建完成的基础上，统筹考虑养老生命周期场景和千人千面服务场景的场景共同体。徐勇解释，不同的年龄段，在养老储备意识、需求层面存在差异，在风险收益偏好、期限偏好层面也存在差异。缴费阶段与待遇领取阶段，在流动性考量和税收筹划上也存在差异。这恰是养老生命周期场景存在的意义，也是资产行业着力实践的方向。千人千面场景则是大数据与人工智能大发展的背景下，互联网金融行业发展的趋势方向。

　　“这两个场景的重组拼接，直接的成果就是我们可以借由互联网金融平台，将客户画像与养老场景标签拟合，定制化地推出属于每个个体的场景化养老投资环境，完成从满足需求到个性化满足需求的升维。”徐勇说道。

　　他认为，场景共同体的构建，需要资管机构与互联网金融机构从各自维度形成合力。对资管机构来说，需要完成从常规资管产品管理者到养老金融产品管理者的转型。对养老场景而言，首先要脱胎于常规产品场景，从投资管理、风险管理、体系建设、系统建设的维度构建与养老金风险收益特性相对适配的体系能力。互联网金融平台则需要与资管机构协作，千人千面地提供养老金融顾问服务，真正将两个维度的场景有机结合。

　　第三层，是在高效分工协作的场景共同体上，深度融合协同创新打造“互联网+养老”新业态的生态共同体。徐勇称，资管机构与互联网金融机构合力协作，将服务、规划、顾问、投资业务有效贯通，向客户提供以“规划”为核心的全生命周期的养老金融解决方案。在需求明确、场景定制的基础上，构建养老规划为核心的生态共同体。“生态共同体的特征在于你中有我、我中有你、相辅相成、美美与共。”

　　着眼长期来看，他认为，基金公司可以在在巩固服务、顾问和投资领域优势的基础上，将规划的概念引入互联网平台，从养老规划视角出发，借由账户开立行的资金账户，适配资管机构的优质底层产品和投顾能力，就能为互联网金融基金平台海量的个人优质客户构建完整却细分的养老金融全链条场景。

　　重塑角色与能力协同

　　徐勇指出，想要真正构建生态共同体，仅仅依靠各自角色的重组拼接是远远不够的，需要重塑参与各方的角色。

　　第一是重塑客机飞行员适应不同航线的能力，即要做丰富的底层产品供应商，只有打造足够大而全的产品线，才能充分实现配置目标。第二是重塑乘务组适应不同客群的能力，即要做完整的服务提供者，充分考量个人养老金参加人的驱动因素，如税收筹划、养老测算、风险管理、账户资产配置等，提供差异化服务。第三是旅客的行程顾问，即个人养老金账户的总顾问，整合现有的投资顾问体系，以个人养老金投资顾问服务为核心竞争力，做好个人养老金投资顾问。第四是旅客的出行管家，即全生命周期的养老金融总规划，通过养老金整体业务视角切入客户的养老需求，为客户真正提供一揽子的养老金融解决方案，担当起养老金融总规划的角色。

　　“角色的重塑也需要在相应的领域扩展能力重塑，打造出真正适合于第三支柱个人养老金业务体系以及我们全生命周期的养老金融总规划的角色目标。”徐勇称。

　　他认为，这种重塑已经不能是简单的能力拼接，而是深度融合下的能力协同，这至少应当包含五个维度的协同。一是客群转化的协同，充分发挥现有资管机构和互联网渠道在年金、零售客群领域的优势积淀，实现养老金客群覆盖面的拓展，多个角度拓展航空公司的销售渠道。二是风险控制协同，安检、维保、地勤虽各司其职但都保障着飞行安全，风险控制的协同也是一样，从客户养老资产的安全性出发，资管机构与互联网金融机构从不同视角监测和管控账户风险。三是金融科技协同，资管机构强于投资端的金融科技，互联网金融机构强于销售端的金融科技，两相结合才能迸发更大火花。四是投资者教育协同，区别于传统资管产品的投资者教育，需要协同建立起与养老金投资概念相匹配的投资者教育模式。五是行业文化协同，与传统资管产品相比，养老金投资管理更需要从业者的情怀，整个行业需要通力协作，构建与养老金融业务目标相匹配的行业文化。

　　马克思与恩格斯认为，“只有在共同体中,个人才能获得全面发展其才能的手段”。“只有合力构建养老金融发展共同体，我们才能在第三支柱的广阔蓝海中各自发挥自身的最大价值，携手拥抱养老金融高质量发展的新时代。”徐勇说道。