应对市场行情变化偏债混合基金成公募产品布局新宠_基金私募

　　随着年末临近和股债市场行情的演绎，前瞻性布局基金产品也成为近期公募基金工作的重点。多位业内人士告诉记者，宏观经济仍处在下行阶段，不少基金公司开始筹备或设计偏债混合型基金，以应对市场行情变化，为投资者带来更好的持有体验。

　　多家公募布局偏债混合基金

　　多位基金公司人士在接受记者采访时表示，市场行情变化剧烈，偏债混合型基金将迎来资产配置的好时机，成为众多基金公司布局的重点。

　　沪上一位银行系公募债基经理透露，她所在公司将设计发行一只面向普通投资者的偏债混合型基金，更匹配散户的收益特征，也与当前市场的特点相吻合。

　　北京一家大型公募市场总监也表示，熊市末期比较适合布局偏债混合型基金，以固收资产为底仓，在权益市场配置一些有确定性机会的个股。

　　北京一家中型基金公司总经理告诉记者，他所在的公司今年短债基金规模业绩齐升，但从长远看，短债市场收益率会下降，权益类投资的性价比越来越好，未来也会重点布局偏债混合型产品。

　　万得数据显示，今年新成立40只偏债混合基金，募集总金额225.17亿元，平均单只基金募集份额为5.63亿元，在今年低迷的基金发行市场相当突出。其中，东方红配置精选以63.98亿份的募集金额位居首位，东方红创新优选募集金额也达到19.88亿元，嘉实润泽量化一年定开、华夏永康添福、中银景福回报等大型基金公司旗下的偏债混合型基金募集份额也都超过了10亿份，“固收+”的设计受到投资者的青睐。

　　大类资产配置

　　应以固收为主、权益为辅

　　谈及布局偏债混合型基金的原因，上述银行系债券基金经理表示，现在市场，尤其是股票市场相对悲观，即便出现利好因素，股市的波动还是很大。从大类资产配置的角度来看，在经济下行阶段，配置债券最为合适。现在债市的宽信用政策已经出台，但效果尚未显现；股票市场上市公司盈利、风险偏好下行，但政策预期上行，仍未到最佳配置底部，预计未来的半年多时间，上市公司盈利增速会逐步降低，现在比较适合布局以债券做底仓、股票做增强的产品。“我们的二级债基可以配置20%的股票，但判断股市缺乏趋势性机会，还是满仓债券，保证投资者获得比较好的持有体验。”

　　北京上述中型公募总经理也认为，产品布局也要踏准市场节奏：现在宏观经济还在下行阶段，债券牛市仍会延续，在大类资产上多配置债券仍是获取收益的主要来源。当前布局还是以固收类产品为主，到明年三四季度，宏观经济可能会触底反弹，权益资产进入新一轮投资机遇期，那时会布局指数增强等权益类产品。在今年底到明年上半年这个区间，比较适合配置债券为主、权益为辅的产品，也可以提前布局一些估值较低、性价比较好的优质股票，重点关注金融、公用事业板块中的高股息个股。

　　不过，也有基金销售人士认为，偏债混合型基金在中低风险收益的定位不够清晰，在营销中并非好的策略。

　　北京一位次新基金公司市场总监认为，根据他的一线销售经验，更希望拿到具备清晰风险收益的产品，比如做纯债或纯股的产品，可以向客户作清晰的资产配置推介。而偏债混合是把大类资产配置完全交给了基金经理，这需要客户非常信任基金公司和基金经理的投资能力。 “我个人更希望推一些风险比较清晰投资品种。市场不好的时候，基金公司是什么好卖就卖什么，这种现象在2011~2012年期间就曾经出现，但后面出现了一些问题。主要原因是当股市转好时，偏股产品收益会好很多，中低风险的偏债混合基金跟不上指数。”

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