多国制造业PMI数据不及预期宽松货币政策环境望维持_债券期货

　　继国际货币基金组织（IMF）再次下调全球经济增长预期后，多国近期又公布了不及市场预期的制造业PMI数据，在多数投资者眼中，这又为下半年全球经济增长前景蒙上了一层阴影。业内据此预计，全球货币政策环境有望继续保持宽松，以应对经济增长的不确定性。

　　不确定因素令欧美多国PMI不及预期

　　今年以来，美国制造业PMI数据持续下滑。市场研究机构IHS Markit周四公布的数据显示，美国7月制造业PMI初值为50，不及预期的51，为2009年9月以来的最低水平。

　　“7月的PMI数据令美国三季度经济增速迎来一个疲软的开局，制造业和服务业采购经理人指数总体显示，美国GDP年化增长率仅为1.6%。”IHS Markit经济学家克里斯·威廉姆森评论称，地缘政治、贸易争端及国内外经济增长放缓的预期都在拉低美国商业乐观情绪。

　　面临制造业增长乏力困境的不止是美国。德法两国的制造业PMI数据也表现惨淡。其中，法国7月制造业PMI初值为50，低于预期的为51.6。德国7月制造业PMI初值为43.1，不及预期的45.2。

　　“今年上半年多个国家制造业数据出现收缩，这与全球贸易争端局势有很大的关系。此外，政策层面的不确定性也在影响各国的经济活动，如英国和欧盟之间的‘脱欧’问题如何解决仍不确定，对该地区制造业数据表现有不利影响。”嘉盛集团全球研究团队主管韦乐（Matt Weller）告诉上证报。

　　IMF在其最新发布的《世界经济展望报告》中再次调降了对2019年和2020年世界经济增长的预期。该机构预计2019年全球经济增速为3.2%，2020年经济增速为3.5%，较4月的预测值均再下调0.1个百分点。

　　下半年全球货币政策或维持宽松

　　为维护经济增长，多国开始诉诸货币政策手段，市场人士预计，下半年全球范围内将大概率维持宽松货币政策环境。

　　货币政策影响力最大的美联储近期持续释放宽松政策信号，市场对其年内的宽松政策预期大大增强。芝商所“美联储观察”数据显示，交易员预计美联储7月至少降息一次的概率为100%。全球范围来看，今年已有多个央行已经开始降息行动。就在昨日，土耳其宣布将一周回购利率从24%下调至19.75%，超出市场预期。

　　而在上周，包括韩国央行、印尼央行、南非央行等在内的多个央行也宣布了各自的降息举措，市场预计欧洲央行大概率在12月底前降息。

　　尽管全球目前仍处于低通胀背景之下，但业内也对宽松货币政策表示担忧。韦乐认为，宽松政策在维护经济增长的同时，也会令企业和政府债务水平走高。此外，还可能鼓励过度冒险，从而推高资产价格。

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