1月CPI同比涨幅扩大全年或呈前高后低态势_宏观经济_深圳市中咨领航投资顾问有限公司

　　多重因素叠加　1月CPI同比涨幅扩大

　　猪肉价格有望逐步回落，全年CPI或呈前高后低态势

　　国家统计局10日发布的1月全国CPI（居民消费价格指数）数据显示，1月CPI环比上涨1.4%，同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。专家指出，1月CPI同比涨幅扩大，主要是春节假期、疫情影响、翘尾因素等多种因素叠加所致。伴随猪肉价格平稳回落以及疫情减弱，CPI将逐步回落，全年呈前高后低态势。宏观调控仍要以稳增长为核心，加大逆周期调节力度。

　　“从环比看，CPI由上月持平转为上涨1.4%，主要是受春节及新型冠状病毒感染的肺炎疫情因素影响。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，食品中，鲜菜和猪肉价格分别上涨15.3%和　8.5%，鲜果和水产品价格分别上涨5.5%和4.5%。非食品中，受春节前城市务工人员返乡影响，部分服务价格上涨明显。受前期成品油调价影响，汽油和柴油价格分别上涨2.7%和3.0%。

　　从同比看，CPI上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。董莉娟说，同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。其中，食品价格上涨20.6%，涨幅扩大3.2个百分点，影响CPI上涨约4.10个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。在1月份5.4%的同比涨幅中，去年价格变动翘尾影响约为4.0个百分点，新涨价影响约为1.4个百分点。

　　“整体上看，当前通胀结构性特征依然突出，核心CPI继续处于低位，且物价上涨未显示有扩散至食品之外的趋势。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

　　“交运物流有望逐渐恢复正常，疫情对食品CPI的持续影响有限。”华泰证券首席宏观研究员李超指出，新冠疫情影响了养殖户往外输送，养殖户短期可能继续压栏，猪价可能继续温和上涨；但后期疫情缓解后，出栏生猪单头净重可能更大，后期猪肉供给有望更加充足。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也表示，稳定猪肉价格的各种措施逐渐见效，近2个月生猪存栏量以及能繁母猪存栏量都有所增加，未来猪肉价格有望趋稳或者回落。“2月CPI翘尾因素下降，疫情导致消费需求减弱，CPI同比涨幅可能回落到5%以内。二季度疫情减弱之后CPI可能有所回升，三季度之后将明显回落，全年呈前高后低态势。”

　　中国银行研究院研究员范若滢认为，受翘尾因素及疫情影响，上半年CPI仍有上涨压力，未来随着疫情的稳定和消退，生产将逐渐恢复，CPI将逐步回落。此次疫情对我国经济、社会、民生等方面造成一定压力，关注居民生活、消费本身，比关注物价数据更有意义。建议持续关注物价波动的结构性特点，必要时出台针对性的平抑物价政策。宏观调控仍要以稳增长为核心，加大逆周期调节力度。

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