多只可转债触及下修条款 博弈机会显现
目录:债券期货点击率:发布时间:2022-09-14 01:31:17
●本报记者连润
9月以来,截至9月13日,已有11只可转债触发转股价格下修条款,转股价格下修的博弈机会逐渐引起市场参与者关注。
业内人士表示,对投资者来说,转股价格下修可迅速提升转股价值,影响可转债市场价格,由此产生交易性机会。不过,发行人会否以及在多大程度上调整转股价,取决于其对促进转股、稀释股权等因素的综合考量,存在一定不确定性。
11家公司发布公告
西子洁能日前发布关于预计触发转股价格向下修正的提示性公告称,自2022年8月25日至2022年9月8日,公司已有10个交易日的收盘价低于“西子转债”当期转股价格每股27.89元的85%(即每股23.7065元)的情形,预计可能再次触发转股价格向下修正条件。
中国证券报记者梳理上市公司公告发现,9月以来,截至9月13日,西子洁能、芯海科技、永东股份、天奈科技、垒知集团、中环海陆、崇达技术、豪美新材、游族网络、威派格、吉林敖东11家公司发布了预计触发转股价格向下修正条件的公告。Wind数据显示,截至9月13日,市场现存的465只可转债中,有168只触发下修条款。
可转债是否触发转股价格下修条款,与正股走势息息相关。通常情况下,在可转债存续期间,当公司正股在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%(一般是85%,个别转债会有不同)时,公司董事会有权提议下修转股价格并提交公司股东大会进行表决。
“在权益市场深度调整时,众多可转债对应正股的价格跌幅较大,容易触发下修条件。”光大证券首席固收分析师张旭表示。
对于投资者来说,可转债转股价格下修,意味着每100元面值的可转债能够转换成更多的股票,可转债转股价值会瞬间提升,大幅压缩转股溢价率,可转债跟随正股上涨的弹性将大幅增强。对于发行人而言,下修转股价可降低强赎难度,还可以提升可转债关注度,避免回售或到期赎回。
机会与风险并存
多只可转债触及转股价格下修条款,为投资者带来博弈机会。业内人士表示,当发行人董事会提议下修后,投资者往往会将下修到底的预期反映在可转债价格中,因此董事会公告日的可转债涨幅往往较大。
中信证券首席经济学家明明提示,董事会提议下修后,在股东大会审议下修议案的时点,投资者既要关注股东大会审议结果,也需预判下修幅度。“股东大会审议议案是否通过、议案通过后转股价下修的程度,会对转债价格产生影响。”明明说。
与转股价格下修带来机会并存的是风险。市场人士表示,若下修提议被股东大会否决、下修幅度低于市场预期,则可转债价格有下跌的风险。因此,预判发行人董事会是否会提议下修、下修幅度如何尤其重要。在张旭看来,当可转债价格低迷时,大股东持有可转债比例越高,且股权稀释率越低的品种,下修的可能性越大。
张旭同时提醒,可转债发行人为促进投资人转股,会选择调整下修条款。但是否下修转股价,需综合考虑促进转股、股权稀释等多种因素,涉及可转债投资人、发行人、发行人股东等多方利益的平衡。
9月以来,截至9月13日,已有11只可转债触发转股价格下修条款,转股价格下修的博弈机会逐渐引起市场参与者关注。
业内人士表示,对投资者来说,转股价格下修可迅速提升转股价值,影响可转债市场价格,由此产生交易性机会。不过,发行人会否以及在多大程度上调整转股价,取决于其对促进转股、稀释股权等因素的综合考量,存在一定不确定性。
11家公司发布公告
西子洁能日前发布关于预计触发转股价格向下修正的提示性公告称,自2022年8月25日至2022年9月8日,公司已有10个交易日的收盘价低于“西子转债”当期转股价格每股27.89元的85%(即每股23.7065元)的情形,预计可能再次触发转股价格向下修正条件。
中国证券报记者梳理上市公司公告发现,9月以来,截至9月13日,西子洁能、芯海科技、永东股份、天奈科技、垒知集团、中环海陆、崇达技术、豪美新材、游族网络、威派格、吉林敖东11家公司发布了预计触发转股价格向下修正条件的公告。Wind数据显示,截至9月13日,市场现存的465只可转债中,有168只触发下修条款。
可转债是否触发转股价格下修条款,与正股走势息息相关。通常情况下,在可转债存续期间,当公司正股在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%(一般是85%,个别转债会有不同)时,公司董事会有权提议下修转股价格并提交公司股东大会进行表决。
“在权益市场深度调整时,众多可转债对应正股的价格跌幅较大,容易触发下修条件。”光大证券首席固收分析师张旭表示。
对于投资者来说,可转债转股价格下修,意味着每100元面值的可转债能够转换成更多的股票,可转债转股价值会瞬间提升,大幅压缩转股溢价率,可转债跟随正股上涨的弹性将大幅增强。对于发行人而言,下修转股价可降低强赎难度,还可以提升可转债关注度,避免回售或到期赎回。
机会与风险并存
多只可转债触及转股价格下修条款,为投资者带来博弈机会。业内人士表示,当发行人董事会提议下修后,投资者往往会将下修到底的预期反映在可转债价格中,因此董事会公告日的可转债涨幅往往较大。
中信证券首席经济学家明明提示,董事会提议下修后,在股东大会审议下修议案的时点,投资者既要关注股东大会审议结果,也需预判下修幅度。“股东大会审议议案是否通过、议案通过后转股价下修的程度,会对转债价格产生影响。”明明说。
与转股价格下修带来机会并存的是风险。市场人士表示,若下修提议被股东大会否决、下修幅度低于市场预期,则可转债价格有下跌的风险。因此,预判发行人董事会是否会提议下修、下修幅度如何尤其重要。在张旭看来,当可转债价格低迷时,大股东持有可转债比例越高,且股权稀释率越低的品种,下修的可能性越大。
张旭同时提醒,可转债发行人为促进投资人转股,会选择调整下修条款。但是否下修转股价,需综合考虑促进转股、股权稀释等多种因素,涉及可转债投资人、发行人、发行人股东等多方利益的平衡。
相关资讯
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评 价: | 好评 中立 差评 | ||||||||||||
表 情: |
|
验证码:
最新评论
最新报告
热门报告
联系我们
全国服务热线:400-688-6832
客户服务专线:
0755-23073226 0755-23087035
0755-23086716 0755-27213335
IPO咨询专线:0755-27212901
商业计划书咨询:0755-82591452
产业园区规划咨询:0755-85295683
24小时传真:0755-23084591
总部地址:深圳市龙岗区吉华路999号大新商业广场A座15楼
购买流程
购买报告仅需3步
1. 来电或者在线洽谈购买细节
2. 详细填写订购表并发送给我们
3. 通过银行汇款支付购买报告款项
支付账号
国内汇款(人民币)
帐户名:深圳市中咨领航投资顾问有限公司
开户行:中国建设银行深圳分行民治支行
帐 号:44201627100052517265
帐户名:深圳市中咨领航投资顾问有限公司
开户行:中国工商银行深圳分行福强支行
帐 号:4000029609200198810
温馨提示:
1.购买报告时请认准商标,公司从未通过第三方代理,请与本站联系购买。
2.中咨领航欢迎广大客户上门洽谈与合作。大批量采购报告可享受会员优惠,详情来电咨询。
常见问题
申请链接
友情链接
深圳市中咨领航投资顾问有限公司 运营中心:深圳市龙华新区民治大道1083号展滔科技大厦B座6楼 深圳总部地址:深圳市龙岗区吉华路999号大新商业广场A座15楼 邮编:518000 |
全国统一服务热线:400-688-6832(7*24小时) 客户服务专线:0755-23073226 23087035 23086716 27213335 传真:0755-23084591 |
商业计划书咨询专线:400-688-6832 0755-82591452 产业园咨询专线:0755-85295683 IPO咨询专线:0755-27212901 |
媒体合作:0755-85292562 展会合作专线:0755-23092913 公司邮箱:service@chinazzlh.com |
COPYRIGHT © 2020 WWW.CHINAZZLH.COM All RIGHTS RESERVED. 版权所有 中咨产业领航网 中咨领航旗下网站 |
粤ICP备14049964号 粤公网安备 44030702000038号 |