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降息有望带来市场活跃度提升
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发布时间：2015-03-04 17:05:44
央行决定自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，一年期存、贷款基准利率同步下调0.25个百分点，并进一步推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。这是时隔三个多月央行再次降息。
通缩压力、实际利率水平上行及经济增速下行压力加剧是降息的几个重要原因。随着经济增速的回落和国际大宗商品价格的大幅下降，我国消费物价涨幅显著回落，PPI的降幅呈现扩大的趋势，虽未形成真正的通缩，但压力已经在显现。与之对应的是，社会融资成本仍处于较高的水平，在首次降息后下滑并不明显，从而造成实际利率水平上升。另外，从最新公布的2月份PMI看，49.9的水平虽好于预期，但并不代表经济下行压力缓解，趋势性的下行压力仍在。
去年11月份的降息意味着我国进入降息周期，从节奏上看，央行选择春节后再次降息属于正常的范围，同时进一步确立了货币政策宽松的格局。
央行二度降息对市场的影响几何呢？回顾2014年4季度，央行降息成为市场的催化剂，投资者热情极度高涨，场外资金疯狂进场，以金融股为首的大盘蓝筹加速上扬，上证综指涨幅逾30%。而此次降息对市场的刺激效果可能会弱于上次。主要是首次降息前，市场在经历了400点的上涨后投资者开始出现分歧，大量资金仍游离场外，降息消息一发，分歧顿消，资金蜂拥入场。而当前两市日成交额处于较高水平，存量资金已然庞大，后续资金对市场的推动力度可能弱于去年4季度。
考虑到进入2015年以来，大盘蓝筹股已经经历了两个多月的调整，即便去年四季度快速上扬的格局难以再现，降息仍然有望刺激市场提升活跃度，并成为大盘蓝筹重新上行的契机。长期而言，央行仍有较大的降息空间，随着社会融资成本的降低，实体经济的压力将有所缓解，上市公司的业绩会逐步改善，因此，市场有望维持长期向好的格局。
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