转债或进入新一轮布局周期
目录:债券期货点击率:发布时间:2022-12-05 21:10:38
A股在磨底中寻求突破,投资者虽然纠结,但债券仍是资产配置的基石。对于相对稳健的投资者来说,转债可能成为决定未来收益的胜负手。
截至2022年11月30日,中证转债指数最近一周上涨1.61%,76%的个券取得正收益。与此同时,中债综合财富总指数下跌0.1%,Wind全A指数上涨1.19%。
我们听过“白天是王子,晚上是青蛙”的故事。在债券家族中,也有这样的双面成员——可转债。可转债是一种可以在特定时间、特定条件下可转化为普通股票的公司债券,持有人可以选择持有债券到期,获取本息收益,也可以选择在约定时间内转换为股票。但在实际操作中,大部分投资人总是盯着转债的正股价值,适度博弈附带的条款,真正持有到期获取票息收益者少而又少。因此,转债往往始于债,终于股,不断有新的转债发行,也有老的转债不断转换为股票。这是一个流动的市场,一个连接股与债的市场,当然也是一个有序扩容的市场。据统计,转债数量从2018年的50只增至2022年11月底的470只,市场规模也从916亿元增长至8092亿元。
兼具股性和债性的转债具有非对称的收益特征,股性使得转债能够分享股市上涨的好处,债性使其有纯债价值做支撑,从而锁定下跌空间。因此,它是一种“上无顶、下有底”的资产。从定价来看,转债的价格既受债券市场的影响,也受股票市场的影响,而且,条款博弈会创造交易性机会。但如果从高弹性的收益角度来看,转债定价的核心在于正股的周期,正股市场的起落决定着市场赋予转债转股价值和转债本身估值的高低。特别是,如果正股市场处于牛市,转债将在正股和估值的共同推动之下大幅上涨。
周期上,股票经历一轮调整,转债通常也会经历一轮调整,但因为有债底做保护,下跌幅度比股票小很多。一旦正股启动新一轮上涨行情,转债的高弹性就会得到淋漓尽致的展现。如2019年2月,经过长时间调整,权益市场迎来向上突破行情,上证指数单月上涨14%,转债指数也跟随上涨8%。
当前正股市场估值处于历史低位,中长期视角下,股票市场未来上涨可期。而从转债本身的估值指标百元溢价率来看,当前值为25.94%,较本轮高点有一定收缩,估值性价比有所提升。因此,债券市场的转债或进入新一轮的布局周期。(CIS)
截至2022年11月30日,中证转债指数最近一周上涨1.61%,76%的个券取得正收益。与此同时,中债综合财富总指数下跌0.1%,Wind全A指数上涨1.19%。
我们听过“白天是王子,晚上是青蛙”的故事。在债券家族中,也有这样的双面成员——可转债。可转债是一种可以在特定时间、特定条件下可转化为普通股票的公司债券,持有人可以选择持有债券到期,获取本息收益,也可以选择在约定时间内转换为股票。但在实际操作中,大部分投资人总是盯着转债的正股价值,适度博弈附带的条款,真正持有到期获取票息收益者少而又少。因此,转债往往始于债,终于股,不断有新的转债发行,也有老的转债不断转换为股票。这是一个流动的市场,一个连接股与债的市场,当然也是一个有序扩容的市场。据统计,转债数量从2018年的50只增至2022年11月底的470只,市场规模也从916亿元增长至8092亿元。
兼具股性和债性的转债具有非对称的收益特征,股性使得转债能够分享股市上涨的好处,债性使其有纯债价值做支撑,从而锁定下跌空间。因此,它是一种“上无顶、下有底”的资产。从定价来看,转债的价格既受债券市场的影响,也受股票市场的影响,而且,条款博弈会创造交易性机会。但如果从高弹性的收益角度来看,转债定价的核心在于正股的周期,正股市场的起落决定着市场赋予转债转股价值和转债本身估值的高低。特别是,如果正股市场处于牛市,转债将在正股和估值的共同推动之下大幅上涨。
周期上,股票经历一轮调整,转债通常也会经历一轮调整,但因为有债底做保护,下跌幅度比股票小很多。一旦正股启动新一轮上涨行情,转债的高弹性就会得到淋漓尽致的展现。如2019年2月,经过长时间调整,权益市场迎来向上突破行情,上证指数单月上涨14%,转债指数也跟随上涨8%。
当前正股市场估值处于历史低位,中长期视角下,股票市场未来上涨可期。而从转债本身的估值指标百元溢价率来看,当前值为25.94%,较本轮高点有一定收缩,估值性价比有所提升。因此,债券市场的转债或进入新一轮的布局周期。(CIS)
相关资讯
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评 价: | 好评 中立 差评 | ||||||||||||
表 情: |
|
验证码:
最新评论
最新报告
热门报告
联系我们
全国服务热线:400-688-6832
客户服务专线:
0755-23073226 0755-23087035
0755-23086716 0755-27213335
IPO咨询专线:0755-27212901
商业计划书咨询:0755-82591452
产业园区规划咨询:0755-85295683
24小时传真:0755-23084591
总部地址:深圳市龙岗区吉华路999号大新商业广场A座15楼
购买流程
购买报告仅需3步
1. 来电或者在线洽谈购买细节
2. 详细填写订购表并发送给我们
3. 通过银行汇款支付购买报告款项
支付账号
国内汇款(人民币)
帐户名:深圳市中咨领航投资顾问有限公司
开户行:中国建设银行深圳分行民治支行
帐 号:44201627100052517265
帐户名:深圳市中咨领航投资顾问有限公司
开户行:中国工商银行深圳分行福强支行
帐 号:4000029609200198810
温馨提示:
1.购买报告时请认准商标,公司从未通过第三方代理,请与本站联系购买。
2.中咨领航欢迎广大客户上门洽谈与合作。大批量采购报告可享受会员优惠,详情来电咨询。
常见问题
申请链接
友情链接
深圳市中咨领航投资顾问有限公司 运营中心:深圳市龙华新区民治大道1083号展滔科技大厦B座6楼 深圳总部地址:深圳市龙岗区吉华路999号大新商业广场A座15楼 邮编:518000 |
全国统一服务热线:400-688-6832(7*24小时) 客户服务专线:0755-23073226 23087035 23086716 27213335 传真:0755-23084591 |
商业计划书咨询专线:400-688-6832 0755-82591452 产业园咨询专线:0755-85295683 IPO咨询专线:0755-27212901 |
媒体合作:0755-85292562 展会合作专线:0755-23092913 公司邮箱:service@chinazzlh.com |
COPYRIGHT © 2020 WWW.CHINAZZLH.COM All RIGHTS RESERVED. 版权所有 中咨产业领航网 中咨领航旗下网站 |
粤ICP备14049964号 粤公网安备 44030702000038号 |