新股发行实为慢牛行情催化剂_股市行情_深圳市中咨领航投资顾问有限公司

　　自2014年6月新股发行重启至今，至今已有14批新股发行，虽然从理论上讲每一批“打新”都会对股市产生一定的“抽血效应”，打新所冻结的资金应该会给A股市场的资金面带来严峻的考验，但是就本轮新股发行开闸以来的市场情况来看，其对市场的影响并无预想中的那么坏。

　　本文统计的新股发行对二级市场的影响共分为三个时段，依次为：招股说明书公告日至打新前一日的区间平均涨跌幅、打新期间平均涨跌幅、打新结束后5个交易日区间平均涨跌幅，简称分别为“打新前期”、“打新中期”、“打新后期”。

　　第一时段：打新前期。这个阶段，上证综指有50%的上涨表现，平均涨幅为0.09%；创业板指数有71%的上涨表现，平均涨幅2.31%。由此可见，股市在此阶段大概率地可以实现小幅上涨，新股发行消息的公布，不对二级市场行情的发展节奏产生实质性的影响。

　　第二时段：打新中期。这是新股发行对股市最有实质性影响的阶段之一，打新所需的数万亿资金将逐步冻结，但是，根据我们的统计，在此期间，上证综指有71%的上涨表现，期间的平均涨幅达到了1.43%，创业板指数有64%的上涨表现，期间平均涨幅同为1.43%。由此看来，打新并没有将股市拖入谷底。

　　第三时段：打新后期。在此期间，理论上讲，打新所冻结的数万亿资金解冻，使得市场资金面再度宽松，股市上涨的动力将会更加充足，事实也正是如此。在此期间，上证综指实现了100%的上涨表现，期间平均涨幅高达4.19%；创业板指数有86%的上涨表现，期间的平均涨幅达到4.18%。事实上，每一轮新股的发行，不仅没有阻碍市场上涨，反而可以称之为股市突破上涨的“助推器”。

　　为什么新股发行会对股票二级市场行情形成良好的互动和促进？根本原因在于此轮行情的内在动力强大。其次，为了配合此轮新股发行，相关的制度设计也较好，投资者的新股申购额度与其持有的股票市值呈正相关。

　　从冻结资金的角度看，随着中国核电(7.15，0.65，10.00%)等巨型新股的发行，打新的总冻结金额也创出了历史天量，已由第一批的9911.74亿元上涨至第十四批的47505.48亿元，反映出新股发行的节奏加快，投资者对打新股热情高涨。

　　综上所述，每一批打新资金的回流都使得上证指数实现突破性的上涨，不断创出新高，成为了股市行情上涨的幕后潜在“推手”。因此，落实到投基策略方面，投资者可以在打新的前期申购基金，且不一定非得是打新基金，从而获取打新资金回流后股市上涨所带来的稳定的收益，以及更为重要的：此轮牛市行情给大家带来的丰厚收益。

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