上证报中国证券网讯(记者 孙越)全面注册制呼之欲出,券商投行将迎来哪些新机遇和挑战?开源证券总经理助理孙剑屾近日接受上证报记者采访时表示,全面注册制的实行,将在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化,从而提升资本市场发挥资源配置的功能,改善金融市场结构,将给我国产业结构和A股市场带来深刻的转变。券商作为资本市场发行上市的重要参与主体,全面注册制的实行,除了对券商投行执业水平提出更高的要求以外,也对券商的风控能力、综合服务能力、投研、定价销售等方面提出了更高要求。 一是监管机构将进一步压实压严中介机构“看门人”责任。全面注册制实施后,绝不意味着放松质量要求,相反,在发行人是否符合发行上市条件,以及信息披露质量方面的要求将更加严格,从而对券商投行执业质量、服务质量和内部管理方面提出更高要求。 二是能够为企业提供全生命周期的综合金融服务的券商将更具竞争力。全面注册制实施后IPO市场将得到进一步扩容,不但能直接为券商投行业务带来更多业务量,也能进一步发挥券商全业务链协同优势,将业绩增量从单一投行向以“投行+资本中介业务”的大投行业务延展,以IPO为起点的全生命周期的综合服务链条将更畅通。 三是对券商的投研能力提出了更高要求。全面注册制下企业上市条件和标准包容性更强,但对于关乎投资者投资决策的重要事项的要求披露更加充分,券商需对新兴产业、新兴业务模式深入了解,挖掘企业价值,发掘新兴产业中的优势企业。 四是券商的发行、承销和销售能力面临更大挑战。全面注册制的实行,以信息披露为核心,对于新股发行的价格和节奏不设任何行政性限制,新股的定价权更多的交给市场,这对投行的定价能力和销售能力将是重大考验。