发改委加大企业债服务实体经济力度_企业战略_深圳市中咨领航投资顾问有限公司

　　股票市场调整之际，债券市场的改革再次迈出大步。国家发改委近日向各地方发改委发送相关意见表示，将加大企业债服务实体经济力度，进一步简化程序，提高企业债审核效益。

　　尤其引人注目的是，国家发改委首次对企业债各个审核环节进行了严格的期限规定，并对债项级别AA+以上的三类企业债，免去国家发改委复审环节，并从五方面对发债募资进行松绑。

　　鼓励企业发债融资

　　此次国家发改委下发的新规中，最受市场关注的，就是对三类信用优良企业发债免去复审环节。据了解，符合豁免复审条件的企业，在第三方技术评估机构审核信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性后，就可获得国家发改委直接核准。

　　具体而言，有三类企业债可豁免复审：一类是主体或债券信用等级为AAA级的债券；二是由主体评级在AA+及以上的担保公司提供无条件不可撤销保证担保的债券；三是使用有效资产进行抵、质押担保，且债项级别在AA+及以上的债券。

　　同时，国家发改委还放宽了信用优良企业的发债指标限制。债项级别为AA及以上的发债主体，不受发债企业数量指标的限制。

　　此外，信用示范城市企业发债及创新品种可直接向国家发改委申请发债。社会信用体系建设示范城市所属企业发行的债券，以及创新品种债券的企业，可直接向国家发改委申报发行，但须同时抄送省级发改委，由省级发改委出具转报文件即可。

　　上述意见还明确了创新品种债券。这类债券包括“债贷组合”，城市停车场建设、城市地下综合管廊建设、养老产业、战略性新兴产业等专项债券，项目收益债券和可持续债券等。

　　五招松绑融资用途

　　松绑债券融资使用范围是另一个值得关注的焦点。

　　首先是进一步匹配企业资金需求。支持企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金；发债企业可选择以一次核准、分期发行的方式发行债券；鼓励商业银行发挥直接融资和间接融资的双重优势，承销以“债贷组合”方式发行的企业债，推动项目资金足额到位，统筹防范金融风险。

　　其次是支持债券资金用于项目前期建设。企业债资金可用于处于前期阶段的项目建设，但企业申报债券时，须提供已开工项目合规性文件；对于处于前期阶段的项目，应提供拟支持的项目名单，但严禁企业虚报项目套取债券资金。

　　第三是允许债券资金适度灵活使用。意见明确表示，对限制的部分债券资金，发行人可在坚持财务文件审慎原则的前提下，将债券资金用于保本投资，补充运用资金或符合国家产业政策的其他用途，但不得由财经部门统筹使用，或用于股票投资等高风险投资领域。

　　第四是确保债券资金按时到位用于项目建设。意见要求，发行人应确保债券资金按募投项目进度按比例到位，保证项目顺利实施；发行人应加强债券资金专户管理，严格通过专户支付募资用于项目建设；发行人应每半年公开披露债券资金使用情况、工程下一步资金使用计划、募投项目进展情况等；主承销商应每半年提供债券资金使用情况分析，向省级发改委报备。

　　第五是允许债券资金按程序变更用途。国家发改委表示，如募投项目实施确有困难，需办理募投项目变更的，发行人应及时按程序办理变更手续，对用于保障性住房项目建设的债券资金，确需变更用途的，应由省级发改委征求省级住建部门意见后，由发行人召开债券持有人大会审议通过方可实施。

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