国泰君安医药一季报业绩前瞻:业绩复苏环比趋势明确
目录:投资理财点击率:发布时间:2023-04-06 21:10:44
报告导读
2023年Q1板块业绩预计整体平稳,Q2增速趋势向上,具备确定性优势。
摘要
● 投资建议:聚焦财报验证确定性的医药重点公司。1、政策影响见底+新一轮增长期——化药:恒瑞医药、华东医药;中药:华润三九、济川药业。2、市场对业绩复苏预期较为充分,难以进一步超预期,看好具备估值性价比的零售药店——益丰药房、大参林;IVD:普门科技。3、中长期看,跳出疫情复苏高频数据,回归自身景气逻辑:爱尔眼科。4、全年业绩兑现度较好的央国企价值重估:华润三九、国药一致。
● Q1业绩受疫情影响,龙头公司表现稳健。预计2023年一季报业绩增速10-20%的公司有:华东医药、华润三九、济川药业、智飞生物、华兰生物、健帆生物、欧普康视、药明康德(non-IFRS)、康龙化成(non-IFRS)、药石科技(扣非)、丽珠集团、健康元等;预计超过20%的有:大参林、老百姓、爱尔眼科、新产业、迪瑞医疗、天坛生物、惠泰医疗、迈瑞医疗、益丰药房、爱博医疗、凯莱英、昭衍新药、泰格医药(扣非)等;预计超过30%的有:一心堂、爱美客、海泰新光、南微医学、鱼跃医疗等;预计超过40%的有普门科技等;预计超过50%的有澳华内镜(营收);预计超过100%的有开立医疗等。(更多前瞻请参考附表1.)。疫情后复苏看环比趋势,医疗服务、处方药、手术耗材等大部分院内业务都在1月仍受疫情负面影响,2-3月就诊量、手术量预计逐步恢复至正常水平,以上细分领域Q1同比增速或受一定压抑,但逐月环比趋势向上,同时2-3月可能还有部分可择期医疗的叠加释放效应。
● 集采对各细分领域和个股的财务报表影响,有望逐季验证。在2018药品及2020年高值耗材集采政策开启以来,制药及耗材领域已分别历经了4年以及2年的政策周期。2023年更多品类和个股进入集采后周期,仍处于自下而上的选股窗口,优选政策影响逐步见底加第二
增长点兑现的标的,如我们预计Q1恒瑞医药收入由负转正。
● 复苏主线具备较高的确定性,医药央国企有望延续价值重估。展望Q2,由于2022年同期受疫情影响的低基数效应,加上2023年以来的逐季复苏趋势,我们预计Q2单季度的同比增速将高于Q1.如中药板块2022年疫情低基数及疫后终端补库等影响,后续具备较好业绩兑现度。此外,进一步深化国企改革的政策春风推动央国企在多元化、平台化等方面持续积极迈进,价值重估有望持续演绎。从2023年业绩趋势看,在2022年同期低基数效应下具备较好的业绩兑现度。
● 风险提示:集采政策推进进度超预期、疫情发展不确定性
相关资讯
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评 价: | 好评 中立 差评 | ||||||||||||
表 情: |
|
验证码:
最新评论
最新报告
热门报告
联系我们
全国服务热线:400-688-6832
客户服务专线:
0755-23073226 0755-23087035
0755-23086716 0755-27213335
IPO咨询专线:0755-27212901
商业计划书咨询:0755-82591452
产业园区规划咨询:0755-85295683
24小时传真:0755-23084591
总部地址:深圳市龙岗区吉华路999号大新商业广场A座15楼
购买流程
购买报告仅需3步
1. 来电或者在线洽谈购买细节
2. 详细填写订购表并发送给我们
3. 通过银行汇款支付购买报告款项
支付账号
国内汇款(人民币)
帐户名:深圳市中咨领航投资顾问有限公司
开户行:中国建设银行深圳分行民治支行
帐 号:44201627100052517265
帐户名:深圳市中咨领航投资顾问有限公司
开户行:中国工商银行深圳分行福强支行
帐 号:4000029609200198810
温馨提示:
1.购买报告时请认准商标,公司从未通过第三方代理,请与本站联系购买。
2.中咨领航欢迎广大客户上门洽谈与合作。大批量采购报告可享受会员优惠,详情来电咨询。
常见问题
申请链接
友情链接
深圳市中咨领航投资顾问有限公司 运营中心:深圳市龙华新区民治大道1083号展滔科技大厦B座6楼 深圳总部地址:深圳市龙岗区吉华路999号大新商业广场A座15楼 邮编:518000 |
全国统一服务热线:400-688-6832(7*24小时) 客户服务专线:0755-23073226 23087035 23086716 27213335 传真:0755-23084591 |
商业计划书咨询专线:400-688-6832 0755-82591452 产业园咨询专线:0755-85295683 IPO咨询专线:0755-27212901 |
媒体合作:0755-85292562 展会合作专线:0755-23092913 公司邮箱:service@chinazzlh.com |
COPYRIGHT © 2020 WWW.CHINAZZLH.COM All RIGHTS RESERVED. 版权所有 中咨产业领航网 中咨领航旗下网站 |
粤ICP备14049964号 粤公网安备 44030702000038号 |