上周,上证指数在3000点附近震荡,成长风格反弹成为推动市场上涨的主要因素,其中科创50指数、深证成指、创业板指涨幅居前。资金面上,沪深两市成交额重回万亿元上方,市场情绪明显改善,北向资金连续5周净买入。 从当前市场环境看,机构一致认为,A股资金面明显改善,前期量化调仓引发的流动性冲击已经结束,市场风险偏好显著提振。迈入3月,在政策积极发力的背景下,2024年的春季行情或已逐步开启。 回顾春节长假后的市场,华西证券分析认为,2月以来,监管层的一系列“组合拳”接连落地,A股资金面明显改善,市场风险偏好显著提振。近两周以来,北向资金、融资资金持续净流入,成为A股增量资金主要来源。 中信证券渠道调研数据显示,量化调仓引发的流动性冲击已经结束。春节之后,私募量化的赎回压力相较节前有明显缓解。更为重要的是,作为单边多头且规模占比最高的量化指增类产品在节前基本完成了调仓,大幅缩减了小微盘持仓。 展望3月,招商证券分析认为前期流动性冲击和流动性回补所造成的市场大波动基本告一段落,A股将逐渐回归到相对平复的状态,市场关注点也将会重新回到经济基本面、企业盈利和资金面边际供求等关键因素。基本面和流动性保持弱改善的情况下,指数在快速上行后有望逐渐趋于平稳震荡上行。从资金面来看,在流动性正常化之后,3月北向资金继续买入的概率较大,两市ETF份额也有望保持增加的趋势。 光大证券表示,今年的春季行情或已逐步开启。从政策层面来看,政策积极发力,市场风险偏好在政策支持之下逐步修复,春季行情持续演绎的基本条件已经具备。并且,当前市场估值处于历史相对低位,风险因素并未显著超预期,即使市场会出现短期调整,但再次接近前期低点的风险也较小。 不过,中信证券提示,随着私募仓位的进一步提升及一季报发布的临近,建议投资者保持耐心,待右侧确认信号出现后,才是全年更佳的布局时点。 配置上,中信证券认为,在资产荒背景下,央企红利低波和高股息板块仍是大体量增量资金的首选底仓配置方向。其次,成长板块可关注新质生产力相关主题,重点包括新型要素建设(数据、算力)与配套(能源、材料、基础软件、基础装备等)等方向。 申万宏源认为,春季躁动窗口期,小盘成长主题或表现活跃,人工智能算力、人工智能应用、机器人等有新催化的方向已有一定的赚钱效应。中期展望来看,高股息作为底仓配置是机构逐渐形成的共识,而小盘成长股的后续行情依赖于消息面的进一步催化,特别是政策支持与产业层面的应用落地形成的催化。