宏观经济变化下，能源行业路在何方？_渠道研究_深圳市中咨领航投资顾问有限公司

　　近日，国家发改委和中国人民大学国家发展与战略研究院先后发布了2018年宏观经济的相关报告。虽然内容均提到今年受宏观经济影响最大的是房地产、汽车等看似跟能源行业有一定距离的行业，但是房地产、汽车行业作为钢铁、水泥、电力的消费大户，其市场变化势必对煤炭、天然气、石油等能源行业造成很大的影响。

　　受外需持续低迷、我国进入中等偏上收入国家行列和人口增长减慢等因素影响，我国需求结构从以住、行为主逐步转向以服务业为主，对传统商品的需求会有所减少，与之对应的产业产能出现相对过剩。这样的局面肯定会对未来一段时间的能源市场产生较大的影响。

　　国家发改委公布的数据显示：上半年工业生产者出厂价格指数，就是PPI，同比上涨了3.9%，涨幅与去年同期相比回落了2.7个百分点，回落幅度比较大。从结构上分析，钢铁、煤炭、有色金属等主要工业品价格在合理区间波动，整体上稳中偏弱，是PPI涨幅平稳回落的主要原因。

　　国家发改委公布的数据显示：商业银行的不良贷款率有所上升，6月中旬以来，我国股市出现了较大幅度的调整。商业银行经营困难增加和股市调整会导致金融行业增速减慢，拉低整体经济增长速度。

　　商业银行的不良贷款增加除了会影响商业银行自身的发展和经营，还会影响其对于企业的贷款额度和时间限制。缺少"余粮"的下一步，就会收"债"，老牌传统能源企业，尤其是煤炭企业，很多都是在负债较高的情况下经营，一旦银行的贷款不到位或者被催"债"，都会加大高负债能源企业的经营压力。

　　国家发改委公布的数据显示：高技术产业增加值仍然保持两位数的增长，比规模以上工业增加值平均增速高将近5个百分点。可以看出，中国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展进入新常态，正从高速增长转向中高速增长，经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济发展正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力正从传统增长极转向新的增长极。

　　能源行业作为经济领域中的一个重要组成部分，自然也是要跟上这个大的发展方向的。相关专家预测，2019年，中国宏观经济将延续2018年的情况，保持缓中有增，不会出现前几年那种很快的增长。

　　在这种情况下，能源行业，尤其是传统能源行业中的企业，唯有提前调整存量、做优增量，转型成为质量效率集约型企业，才能更好地在2019年以及未来的一段时间应对好各种变化。对此，国家能源局的一位相关负责人表示，通过对高污染化石能源进行清洁化转型，才是传统能源行业未来的发展方向。

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