1月中国汽车保值率发布车源量大幅走低_行业动态_深圳市中咨领航投资顾问有限公司

　　近日，中国汽车流通协会发布1月汽车保值率报告。数据显示，历年1月份的二手车市场都很冷清，今年也不例外。一方面是春节假期临近，另一方面从业者都在等新政出台。

　　政策方向：购置税确定10%官方严防限迁“回潮”

　　1月初部分地区公布了国六排放标准推迟执行的决定。除了排放标准外，税率政策也有待出台，这些政策每年都会深刻影响新车和二手车交易。1月29日，国家发改委、工信部、民政部、财政部等10部委联合印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》。《实施方案》中明确严防限迁政策回潮。以上政策信息公布后，车商，“吃了一颗定心丸”，有利于汽车市场正向发展。

　　行业热点：新车市场负增长减产官降是出路

　　2018年汽车市场“负增长”，2019年形势也不乐观。目前国内汽车市场“以产定销”，因此经销商库存压力大，经常大幅降价倾销，这也是保值率持续下降的原因之一。

　　1月起一些主机厂商开始采取减产、官降的手段来挽救保值率，精真估大数据中心认为，主动减产的厂商，新的一年销量可能会有惊喜。2018年很多经销商亏损，仅三成经销商能够盈利。如果厂商主动减产以改变供需关系，则有望在2019年盈利。

　　二手车市场车源方面，1月车源环比上月下降10.9%，主要是季节因素导致，跨年时各地的上牌、过户政策都有一些不确定性，尤其是跨省交易。此外，消费降级导致置换车减少，电商平台近期业务收缩，也直接影响车源。

　　保值率：新能源车进入置换期处置渠道有待开发

　　保值率数据反映了汽车产品力和品牌力。产品性能高、质量好、品牌认知度和美誉度高自然保值率高。

　　细分市场按照地区来看，1月几乎所有地区的保值率都下降，这是季节特征。尤其是北方地区保值率降幅较大，二手车价格下降比较大，传统燃油车3年保值率基本在60%。

　　按照车型级别来细分，1月SUV二手车价格降幅更大一些。轿车的保值率虽然也有下降，但降幅很小。SUV单车价格偏高，价格越高的车型交易风险越大，交易成本越高。车商都会计算收益率，显然小型车和紧凑型车这一类轿车的投入更低，收益率高。

　　进入2019年，品牌分化越来越大。以前说“合资品牌进入淘汰赛”，往往都从销量数据上看。其实从保值率数字上也能得出类似的结论。自主品牌中，驭胜排名第一，哈弗屈居次席。自主品牌溢价不高，新车经销商的优惠也没有很大的幅度，所以影响二手车保值率的不是新车价格，而是品质和质量。

　　市场重点：新能源汽车进入置换期保值率普遍较低

　　新能源二手车是今年市场研究的重点。公安部的数据显示，2018年新能源车保有量已达261万辆。第一批生产上市的新能源车已经达到3～4年车龄，进入置换期。遗憾的是这些车辆的处置渠道十分受限，车商收购仅占小部分，消费者也为难。目前新兴的一种方式是厂商回购，在2018年才刚刚出现，还没有真正成交的案例。

　　精真估对于新能源二手车的保值率算法，是在燃油车基础上改进而来，重点参考了三电系统的影响。从结果上看，新能源车的保值率比燃油车低，如果进一步细分，插电混动车的保值率仍明显高于纯电动车。插电混动车型的保值率高，主要是其二手车已经进行市场化流通，与燃油车区别不大。甚至有些地区——例如上海，插电混动车可以带牌照一起出售。出售的渠道多了，价格就不会太低。

　　据了解，纯电动车保值率低，除了渠道因素，还有产品换代的因素。换代并不全是厂商主动的换代，而是被动的，只有提升续航里程才能拿到补贴。市场上一些纯电动车换代之后驾乘品质并没有提高，甚至质量、安全性也没有提高，这对保值率是不利的。纯电动车车龄过短，但消费者并不需要如此频繁的换车，因此上一批电动车提前透支了消费。

　　从新能源具体车型来看，纯电动车包括保值率最高的特斯拉，也包括保值率较低的江淮iEV系列。插电混动产品比较多，比亚迪、宝马、荣威榜上有名。插电混动车的保值率高于预期，原因就是市场化流通。

　　总体来说，年初车源量低，经销商和消费者都在等政策；二手的SUV成本太高，收益率不高；自主品牌靠品质也可以取得不错的保值率；新能源车中，插电混动车型的保值率尚可。

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