逆回购缩量五成 资金面能安否
目录:债券期货点击率:发布时间:2019-04-22 10:09:19
4月18日,央行继续开展公开市场操作,800亿元的逆回购交易量较上一日缩减一半,但全部实现净投放。不光降准预期落空,近期央行流动性投放力度总体也不及预期。但市场人士指出,近期资金面并未出现大幅收紧的情况,当中缘由值得探究,总体上看,流动性风险仍可控。
据了解,18日央行开展了800亿元7天期逆回购操作,因无央行逆回购到期,全部实现净投放。这是4月16日重启操作以来,央行连续第三日开展7天期逆回购操作,最近三日的央行逆回购交易量分别为400亿元、1600亿元和800亿元。考虑到目前处于税期高峰,央行流动性投放力度并未超出预期,甚至是低于预期的。
值得一提的是,4月17日,面对3665亿元MLF到期,央行开展了1600亿元逆回购操作和2000亿元MLF操作,MLF操作量远不及到期量,即便加总逆回购操作考虑,当天央行流动性投放量仍不及回笼量,造成了流动性净回笼。
尽管央行投放力度有限,短期流动性供求又面临税期等因素的扰动;但从市场反馈的情况看,最近一周市场资金面以紧平衡为主,日内时紧时松,资金利率明显走高,但也谈不上十分紧张,平头寸的难度并不大。结合央行投放力度有限来看,资金面的表现似乎要好于预期。这当中的缘由值得关注,也有助于理解当前央行在流动性投放上的谨慎做法。
4月中旬,对流动性影响最大的莫过于税期因素。有人猜测,在财政支出发力、减税降费的情况下,4月税期扰动可能没有先前预期的那般显著。
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