中信证券明明:LPR有望合理适度下行 金融对实体让利力度加大
目录:中咨商机点击率:发布时间:2024-02-18 21:35:44
中证网讯(记者 彭扬)2月18日,人民银行开展5000亿元MLF操作,利率为2.50%,与前期持平。中信证券首席经济学家明明在接受记者采访时表示,即使MLF利率不动,本月20日公布的LPR也有可能下行。
明明认为,未来宜进一步淡化LPR与MLF利率之间的关系,较之于MLF利率,实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要,而在这方面LPR的实际指示意义更强。同时,LPR能否下降,取决于银行资金成本能否下行,存款成本是影响银行资金成本的重要因素。主要银行2022年以来四次下调存款利率,进一步打开了LPR下行和银行让利实体的空间。
“应全面看待LPR与MLF利率的关联关系,二者分别代表不同的利率体系,LPR代表实体经济贷款利率,而MLF代表金融市场融资利率。”明明表示,从历史上看,MLF利率与LPR调整步调并非完全一致。如,2021年12月,MLF利率没动,而1年期LPR下行5个基点;2022年8月,MLF利率下调10个基点,5年期以上LPR则下行15个基点。目前预计,即使MLF利率不动,本月20日公布的LPR利率也有可能下行。
人民银行行长潘功胜在1月24日国新办新闻发布会上表示,当前物价水平与价格预期目标相比仍有距离,前期国内银行已适度下调存款利率,人民银行又调降支农支小再贷款、再贴现利率以及存款准备金率,有助于推动做为信贷定价基准的LPR下行。市场普遍认为,央行已释放了引导市场利率稳步下行的积极信号。
LPR已成为贷款利率定价的主要参考基准。LPR由20家商业银行报价形成,报价行的选择、报价时点、最终公布的计算方法等都有公开的规则,每月20日报价一次,报价行报价时会根据自身资金成本、市场供求和风险溢价等因素调整报价。
明明认为,LPR作为银行贷款定价的基准,直接关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化,经营主体对LPR更加关注,反映也更为灵敏。LPR下行也有助于进一步带动实际贷款利率降低,促进社会融资成本稳中有降。
明明认为,未来宜进一步淡化LPR与MLF利率之间的关系,较之于MLF利率,实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用更为重要,而在这方面LPR的实际指示意义更强。同时,LPR能否下降,取决于银行资金成本能否下行,存款成本是影响银行资金成本的重要因素。主要银行2022年以来四次下调存款利率,进一步打开了LPR下行和银行让利实体的空间。
“应全面看待LPR与MLF利率的关联关系,二者分别代表不同的利率体系,LPR代表实体经济贷款利率,而MLF代表金融市场融资利率。”明明表示,从历史上看,MLF利率与LPR调整步调并非完全一致。如,2021年12月,MLF利率没动,而1年期LPR下行5个基点;2022年8月,MLF利率下调10个基点,5年期以上LPR则下行15个基点。目前预计,即使MLF利率不动,本月20日公布的LPR利率也有可能下行。
人民银行行长潘功胜在1月24日国新办新闻发布会上表示,当前物价水平与价格预期目标相比仍有距离,前期国内银行已适度下调存款利率,人民银行又调降支农支小再贷款、再贴现利率以及存款准备金率,有助于推动做为信贷定价基准的LPR下行。市场普遍认为,央行已释放了引导市场利率稳步下行的积极信号。
LPR已成为贷款利率定价的主要参考基准。LPR由20家商业银行报价形成,报价行的选择、报价时点、最终公布的计算方法等都有公开的规则,每月20日报价一次,报价行报价时会根据自身资金成本、市场供求和风险溢价等因素调整报价。
明明认为,LPR作为银行贷款定价的基准,直接关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化,经营主体对LPR更加关注,反映也更为灵敏。LPR下行也有助于进一步带动实际贷款利率降低,促进社会融资成本稳中有降。
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