证券时报记者程丹
今年全国两会，全国政协委员、广东证监局局长杨宗儒带来了3份提案，主要涉及中长期资金入市、REITs市场高质量发展和加强投资者权益救济司法保障等内容。
引导更多“长钱”“稳钱”入市
中央金融工作会议指出，要更好发挥资本市场枢纽功能。长远看，这有赖于保持向好的经济基本面和A股中长期上行态势的塑形。但一直以来，A股“牛短熊长”的现象较为突出，制约了资本市场投融资两端的功能发挥。杨宗儒认为，一个重要原因就是，股市中长期资金不足。
杨宗儒建议相关部门进一步协同发力，持续优化市场投资生态，引导塑造更多“长钱”“稳钱”入市。
一是优化考核机制，让“长钱能长投”。抓紧落实国有保险公司3年长周期考核机制，落地试点保险资金长期股票投资改革，并逐步扩大试点范围和投资规模，探索优化保险资金股票投资会计核算标准，稳步提高保险资金A股流通市值持有占比。建立健全基本养老保险基金长周期的监管指标，引导基金在投资委托环节与投资管理人签署5年以上的长期投资管理合同。支持引导年金基金合理设置业绩目标，建立健全科学合理的长期限业绩考核结果与资金分配方案挂钩机制，推动全面建立3年以上长周期考核机制。适时提高个人养老金缴费额度，研究建立个人养老金投资顾问制度，允许非银机构开立个人养老资金账户，试点建立年金基金向个人养老金的灵活转换机制，进一步丰富第三支柱资金来源。
二是改进金融服务，让“短钱变长钱”。重点改变金融机构重销售的现状，真正建立以投资者利益为中心的激励考核机制。加快发展新型投资顾问业态，尽快发布实施《证券基金投资咨询业务管理办法》《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，推动基金买方投顾试点转常规。
三是持续优化资本市场投资生态，健全分类监管的机制安排，完善市场化并购重组、股权激励、再融资等制度，支持好公司做优做强，当好“优等生”。进一步严格退市标准，及时出清重大违法和不具有投资价值的公司，坚决维护优胜劣汰的市场秩序，优化上市公司结构。引导上市公司重视市值管理，推动将市值和估值水平纳入央国企考核评价体系，鼓励上市公司充分运用股份回购工具，加大注销力度。强化上市公司分红监管，加大对低分红率公司的约束。加大对财务造假和侵占上市公司利益行为的打击力度，净化市场生态。
稳步扩大REITs试点范围
自基础设施领域REITs试点启动以来，近四年间，证监会批准注册40只首发和扩募REITs产品，募集资金1036亿元，回收资金带动新项目投资5719亿元。
“整体来看我国REITs市场体量仍相对较小。”杨宗儒建议加快市场化改革，进一步完善市场体系，稳步扩大REITs试点范围，更好助力经济高质量发展。
具体建议包括：进一步扩大试点范围，推动建立基于债务与权益相融合的投融资体系，综合利用债券和REITs两类工具，引导地方政府建立合理的融资发展机制，将REITs纳入地方政府整体考核机制。丰富REITs底层资产类型，研究推动试点范围拓展至新型基础设施领域，加快推动更多领域的示范项目发行上市，进一步促进“投资-上市-退出-再投资”良性循环。加强运营管理能力建设，支持产业运营机构、机构投资者、大型基金等多元主体合作组建专业化运营机构，对基金产品、底层项目运营和资产扩募等实行一体化运营管理，有机整合产业端与金融端的资源和技术，降低代理成本和结构损耗，推动REITs提升产融结合质量。强化资产管理人业绩考评约束，探索推动针对REITs运营能力的外部评价机制，完善REITs激励机制，提升基础设施运营收益。不断健全完善更加高效顺畅的综合推动及协调会商机制，统筹解决REITs发展涉及的项目合规、国资转让等共性问题，保障常态化项目供给。加强对REITs产业逻辑的研究，鼓励产业整合，提升整体运营效率，避免REITs产品的低效率竞争，更好适应公募REITs快速扩容要求。
杨宗儒表示，可以借鉴股票发行注册制改革成功经验，不断优化完善审核机制，实现REITs市场扩容提速。健全多层次REITs市场，完善REITs生态系统。加快REITs专项立法，强化REITs法律供给。
加强投资者
权益救济司法保障
杨宗儒还提出要进一步加强投资者权益救济司法保障。他指出，当前我国资本市场仍然以中小投资者为主，需要强化投资者权益救济的司法保障，把以投资者为本的理念贯穿到各方面各环节。
“由于我国证券市场投资者比较分散、单个投资者索赔金额较小，导致个体投资者维权积极性不高。”杨宗儒表示，需尽快制定内幕交易和操纵市场相关民事赔偿司法解释，进一步拓展投资者民事权益救济范围。优化诉讼费用制度安排，明确证券群体性纠纷诉讼案件中，只需要原告预交部分诉讼费用；在投资者保护机构提起的代表人诉讼、股东代位诉讼中，可以不用预交诉讼费用，以提高投资者维权积极性。向证券群体性纠纷案件受理法院、调解组织开放证券交易数据查询端口，并由投资者保护机构测算损失赔偿金额，为推动快速调解或上市公司以及相关责任主体主动赔偿创造条件。
另外，杨宗儒还指出，需要提升投资者赔付效率，根据金融机构分布和金融案件数量情况，在金融案件相对集中的地区设立金融法院或金融法庭，集中管辖涉金融诉讼案件。发挥调解在化解证券纠纷中的重要作用，推广适用“示范判决+委托调解”模式，发挥证券期货调解组织功能。着力提升投资者实际获得感，推动行政罚款、刑事罚金优先用于民事赔偿制度实践落地。优化责任保险条款设计，将董事、监事、高级管理人员以及中介机构承担民事赔偿纳入职业保险理赔范围，提高相关主体赔付能力，更好弥补投资者损失。鼓励上市公司、实控人、董事、监事、高级管理人员以及相关中介机构及时主动赔偿投资者损失；对全额赔偿投资者并消除危害后果的责任人，在行政处罚、刑事追责等方面依法予以从轻或减轻处理。