1.兼并绩效、方式。关于兼并绩效,从超常收益看,一般被收购方股东获得显著的正的超常收益;而收购方股东的收益则不确定,有正收益、微弱正收益及负收益三种结论。从兼并后公司的盈利能力看,一般认为是合并没有显著提高公司的盈利能力。兼并双方实力是决定双方谈判地位的重要因素之一,双方谈判地位直接决定目标企业的最终成交价格。在兼并支付方式上,国外主要采用现金,也有采用股权的;国内采用现金(目标企业方希望)支付方式较多,采用股权方式(主并方希望)的综合证券支付方式的较少。

2.兼并成功标准、可能性和价值。兼并成功标准因人而异,兼并中股东、管理者与雇员的视角不同,各自利益不一定总是重合,要看能否实现“2+2> 5”、能否实现兼并双方双赢或帕累托最优。对主并方,能实现其发展战略、提高其核心竞争力和有效市场份额的兼并就是成功的;由于主并方的目标是多元化、分时期的和分层次的,只要当时符合自己的兼并标准、符合天时地利人和的兼并就是成功兼并,不能用单一目标进行简单评判。总体来说,兼并的利大于弊。目前,兼并的成功率已提高到50%左右,种种的兼并陷阱并没有阻碍兼并浪潮,兼并方不因害怕兼并陷阱而不敢兼并。兼并要想成功,则天时、地利、人和三者缺一不可,但天时大于地利、地利大于人和。天时即国家政策、经济形势、市场需求和竞争情况、产业发展趋势等;地利即地理人文环境、开放度、区域经济布局、当地政策、各种资源供应等;人和即双方管理层的共识和信任关系、双方与当地政府的关系、双方企业文化融合程度、双方人力资源的趋同性与互补性等。

企业兼并中的主要风险

兼并是一个复杂的系统工程，它不仅仅是资本交易，还涉及到兼并的法律与政策环境社会背景公司的文化等诸多因素，因此，兼并风险也涉及到各方面在风险预测方面，企业兼并中的风险主要有以下几类：

1、报表风险在兼并过程中，兼并双方首先要确定目标企业的兼并价格，其主要依据便是目标企业的年度报告财务报表等方面但目标企业有可能为了获取更多利益，故意隐瞒损失信息，夸大收益信息，对很多影响价格的信息不作充分准确的披露，这会直接影响到兼并价格的合理性，从而使兼并后的企业面临着潜在的风险。

2、评估风险

对于兼并，由于涉及到目标企业资产或负债的全部或部分转移，需要对目标企业的资产负债进行评估，对标的物进行评估但是评估实践中存在评估结果的准确性问题，以及外部因素的干扰问题。

3、合同风险

目标公司对于与其有关的合同有可能管理不严，或由于卖方的主观原因而使买方无法全面了解目标公司与他人订立合同的具体情况，这些合同将直接影响到买方在兼并中的风险。

4、资产风险

企业兼并的标的是资产，而资产所有权归属也就成为交易的核心在兼并过程中，如果过分依赖报表的帐面信息，而对资产的数量资产在法律上是否存在，以及资产在生产经营过程中是否有效却不作进一步分析，则可能会使得兼并后企业存在大量不良资产，从而影响企业的有效运作。

5、负债风险

对于兼并来说，兼并行为完成后，兼并后的企业要承担目标企业的原有债务，由于有负债和未来负债，主观操作空间较大，加上有些未来之债并没有反映在公司帐目上，因此，这些债务问题对于兼并来说是一个必须认真对待的风险。

6、财务风险

企业兼并往往都是通过杠杆收购方式进行，这种兼并方式必然使得收购者负债率较高，一旦市场变动导致企业兼并实际效果达不到预期效果，将使企业自身陷入财务危机。

7、诉讼风险

很多请况下，诉讼的结果事先难以预测，如卖方没有全面披露正在进行或潜在的诉讼以及诉讼对象的个体情况，那么诉讼的结果很可能就会改变诸如应收帐款等目标公司的资产数额。

中咨领航在大量研究基础上认为，在可能的诉讼风险方面，收购方需要重点关注以下几个方面的：

第一、目标公司是否合法地与其原有劳动者签订和有效的劳动合同，是否足额以及按时给员工缴纳了社会保险，是否按时支付了员工工资。考察这些情况，为的是保证购买公司以后不会导致先前员工提起劳动争议方面的诉讼的问题出现;

第二、明确目标公司的股东之间不存在股权转让和盈余分配方面的争议，只有这样，才能保证签订的购买协议能够保证切实的履行，因为兼并协议的适当履行需要股权转让协议的合法有效进行支撑;

第三、确保目标公司与其债权人不存在债权债务纠纷，即使存在，也已经达成了妥善解决的方案和协议。因为收购方购买目标公司后，目标公司的原有的债权债务将由收购方来承继。

第四、需要考察目标公司以及其负责人是否有犯罪的情形，是否有刑事诉讼从某种意义上影响着收购方的收购意向。

8、客户风险

兼并的目的之一，就是为了利用目标公司原有客户节省新建企业开发市场的投资，因此，目标公司原客户的范围及其继续保留的可能性，将会影响到目标公司的预期盈利。

9、雇员风险

目标公司的富余职工负担是否过重在岗职工的熟练程度接受新技术的能力以及兼并后关系雇员是否会离开等都是影响预期生产技术的重要因素。

10、保密风险

尽可能多地了解对方及目标公司的信息是减少风险的一个主要手段，但因此又产生了一个新的风险，那就是一方提供的信息被对方滥用可能会使该方在交易中陷入被动，或者交易失败后买方掌握了几乎所有目标公司的信息，诸如配方流程营销网络等技术和商业秘密，就会对目标公司以及卖方产生致命的威胁。

11、经营风险

公司兼并之目的在于兼并方希望兼并完成后能产生协同效应，但由于未来经营环境的多变性，如整个行业的变化市场的变化企业管理条件的改变国际经济形势变化突发事件等等，这些都有可能使得企业兼并后的经营无法实现既定的目标，从而产生经营风险。

12、整合风险

不同企业之间，存在不同的企业文化差异。如兼并完成后，兼并企业不能对被兼并企业的企业文化加以整合，使被兼并企业融入到兼并企业的文化之中，那么，兼并企业的决策就不可能在被兼并企业中得以有效贯彻，也就无法实现企业兼并的协同效应和规模经营效益。

13、信誉风险

企业的商誉也是企业无形资产的一部分，目标公司在市场中及对有关金融机构的信誉程度有无存在信誉危机的风险，是反映目标公司获利能力的重要因素兼并一个信誉不佳的公司，往往会使兼并方多出不少负担。

中咨领航长期研究调研发现企业兼并是一项复杂的系统工程。尽管难以解释为什么以股价变动、盈利能力等指标衡量兼并的失败率高达60%～80%,而兼并活动仍然风起云涌的现实。但兼并理论为兼并实践起到理论总结和指导作用,兼并动机方面的研究比较成熟完善。兼并只是一种中性的工具,是一种交易行为,在不同时期与不同的主客观条件相结合,将产生不同结果。对兼并的评价应将兼并的目的与结果相比较而进行,只要结果达到主体当时的兼并目的,就可认为具体兼并行为是有效的。